Les conséquences de « Solvabilité 2 » sur le financement des entreprises
L’Union européenne s’apprête à adopter une nouvelle directive réglementant le marché de l’assurance, Solvabilité 2 (ou « Solvency 2 »), qui comporte notamment des exigences de renforcement des fonds propres des entreprises du secteur.
Ce nouveau dispositif apporterait une transformation radicale du marché de l’assurance, mais aussi une désorganisation profonde du marché des actions, source de financement des grandes entreprises françaises :
1- Les nouvelles normes vont créer une restructuration substantielle du secteur et la disparition des petites compagnies d’assurance spécialisées : les assureurs n’assumeront plus des risques de responsabilité professionnelle (bâtiment, professions libérales, risques industriels, construction, médecine spécialisée par exemple l’obstétrique et les branches longues) ou bien, ils devront se réassurer sur le marché international à des coûts très supérieurs à ceux supportés aujourd’hui par les assurés, ce qui créera un renchérissement du coût du risque de réassurance.
2- D’ores et déjà, les compagnies d’assurance sont réticentes à investir dans le marché actions, qui risque de se trouver entre les mains des fonds de pensions étrangers. La propriété du capital de nos grandes entreprises françaises échappera désormais aux investisseurs français qui seront concentrés sur le court terme.
Les institutions européennes envisagent un accord sur l’adoption de Solvabilité 2 d’ici juillet 2013.
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